Остановится ли падение курса рубля

С 83 рублей за доллар в конце августа до 105 рублей в конце ноября — всего за два месяца наша национальная валюта обесценилась сразу на 20%. К сожалению, отскоки рубля в плюс на этом пути очень небольшие. И в целом можно говорить о том, что вот уже два месяца рубль поступательно дешевеет, а доллар дорожает. Более того, в последние пять дней доллар стабильно прибавляет по рублю в день. Что происходит?

«Зелёных» было мало и на всех их не хватало

Ещё в октябре в качестве одной из причин роста курса доллара экономисты называли увеличивающуюся долю рублёвых расчётов и уход от доллара при формировании резервов Минфина и Банка России. Эта версия кажется странной лишь на первый взгляд.

Дело в том, что любая иностранная валюта для российской экономики — тот же товар. Стоимость доллара определяется в первую очередь балансом спроса и предложения. Так как взять и купить доллары за рубли нельзя ни в одной стране мира, то валюта в нашу страну попадает в основном благодаря экспортёрам российской продукции.

Экспортёры продают валюту на рынке, так как часть валютной выручки им необходимо конвертировать в рубли (например, для уплаты налогов). Покупают валюту в основном импортёры, которые ввозят в страну различные товары. На разнице курсов зарабатывают также финансовые организации и частные лица.

В марте нынешнего года вице-премьер правительства России Александр Новак заявил, что более 90% расчётов России и Китая в нефтегазовой отрасли проводятся в национальных валютах — рублях и юанях. Казалось бы, нужно радоваться. Но… Российские компании, которые занимаются импортом, продолжают закупать товары из Евросоюза, США, Кореи, Турции — оборудование, комплектующие, лекарства. Либо напрямую, либо с помощью механизма параллельного импорта. Но в любом случае большинству продавцов нужны не рубли и не юани, а доллары.

Почему рост курса ускорился сейчас

Нынешний скачок курса доллара экономисты связывают с двумя причинами — глобальным укреплением доллара во всём мире и очередным пакетом санкций, которые Минфин США ввёл в отношении российских компаний 21 ноября. Санкции, в частности, коснулись более чем 50 российских банков. В том числе Газпромбанка, БКС-банка и банка «ДОМ.РФ». С ними, например, связано то, что банки Китая, Турции, Египта, ОАЭ, Венгрии, Таиланда, Индии, Казахстана и ряда других стран перестали обслуживать банковские карты платежной системы UnionPay, выпущенные российским «Газпромбанком».

То есть санкции в очередной раз затруднили международные переводы. Затруднили, но не блокировали. Однако российским экспортёрам и импортёрам приходится искать всё более длинные и всё более дорогие обходные пути для своих валютных платежей. А значит, растут издержки и растёт спрос на доллар. Соответственно, спрос на американскую валюту растёт, а предложение падает.

Что будет дальше

Баланс спроса и предложения на доллар и баланс курса национальной валюты отчасти поддерживался за счёт такого финансового инструмента, как продажа долларов из резервов министерства финансов и Центробанка. То есть, когда на рынке наблюдался явный дефицит американской валюты, для поддержания курса рубля эти ведомства увеличивали продажи доллара и удовлетворяли спрос. Сейчас же в резерве Минфина и Банка России долларов не осталось, есть только юани.

Цена на нефть тоже, увы, не оказывает сейчас значимой поддержки рублю. Средняя цена российской нефти Urals сейчас находится на довольно высоком уровне — порядка 68 долларов за баррель, это уровень начала 2021 года. Но средневзвешенный курс доллара тогда составлял 75 рублей.

На горизонте ближайшей недели почти никто из экспертов укрепления рубля не ожидает. Высказываются лишь предположения о том, что курс рубля может вернуться к двузначным значениям во второй половине декабря. В конце года экспортёры традиционно продают валютную выручку, чтобы заплатить налоги.

Если говорить о влиянии курса валют на цены, то, к сожалению, считать, что в связи с ростом курса доллара подорожают только те товары, которые покупаются за американскую валюту, будет неверно. График курса рубля к юаню — брат-близнец графика курса рубля к доллару. То есть рубль сейчас падает и по отношению к юаню. В ближайшее время мы надеемся подробнее рассказать о том, какие импортные и российские товары будут заметно дорожать в связи с падением курса рубля.