Долго ли ещё будет падать рубль?

50 с небольшим рублей в конце 30 июня 2022 года и 89,5 рубля 30 июня 2023 года — такова разница между курсом доллара на Московской бирже. На курс Мосбиржи, напомним, ориентируется Банк России, который устанавливает официальный курс доллара. А на официальный курс ориентируются банки при установлении собственного курса для обмена валюты.

Скачкообразный, с откатами и новыми рывками вперёд, рост курса доллара продолжается вот уже год. Самый большой рывок доллар совершил именно 30 июня — с утра и до обеда его курс вырос почти на два рубля. Соответственно, российский рубль подешевел до уровня марта 2022 года.

Почему это случилось и что же нас ждёт? Если суммировать мнения экспертов о причинах роста курса доллара, то окажется, что ситуация странная.

Доллар и евро в России — по сути товары. Их стоимость определяется балансом спроса и предложения на Московской межбанковской валютной бирже (именно данными биржи руководствуется Центробанк). Курс доллара растёт, когда на американскую валюту повышается спрос.

Но именно сейчас банковские аналитики не видят предпосылок для повышенного спроса на валюту. Объём импорта (то есть товаров, приобретаемых за рубежом за валюту) не растёт. Более того, в ближайшее время он может даже снизиться — из-за очередного санкционного пакета Евросоюза. 28 июня был день единого налогового платежа. К этому дню российские компании-экспортёры обычно накапливают как раз не валютную, а рублёвую ликвидность, в том числе и за счёт продажи своей валютной выручки.

В итоге многие приходят к выводу, что формируемый на бирже валютный курс выгоден в первую очередь Минфину, который отвечает за наполняемость российского бюджета. При нынешнем росте курса доллара экспортные доходы в рублях в июне вырастут на 10 - 15% по сравнению с майскими показателями. Значит, и налоговые поступления в бюджет от экспортёров увеличатся на ту же величину. Что очень поможет федеральному бюджету, у которого возник большой дефицит.

Так что недавнее заявление первого вице-премьера правительства России Андрея Белоусова о том, что зона в 80 - 90 рублей за доллар «комфортна для бюджета», вероятно, воплощается в жизнь.

Вопрос лишь в том, смогут ли власти удержать доллар в этой зоне. Резкий рост курсов валют чреват попаданием в инфляционную спираль. Выглядит она так: резкое повышение курса валют — заметное снижение дефицита бюджетов — резкое повышение потребительских цен на товары, которые содержат импортную составляющую, — резкое повышение инфляции — дополнительное обеднение населения (снижение покупательной) — вынужденная индексация зарплат бюджетникам, пенсий и социальных выплат — дополнительные расходы бюджета — новый дефицит бюджета.

Так что слабый рубль для бюджета это вовсе не панацея.